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中國(guó)養(yǎng)老基金入市大幕將啟

歷時(shí)多年，中國(guó)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)方案近日終于“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”。

6月29日，中國(guó)人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部聯(lián)合公布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見(jiàn)稿。《辦法》的核心在于拓寬養(yǎng)老基金投資范圍，除了可以投資國(guó)家重大工程和項(xiàng)目外，還允許投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品。

官方此時(shí)公布這一方案，很大程度上源于改革已經(jīng)刻不容緩。

當(dāng)前，中國(guó)養(yǎng)老基金規(guī)模已相當(dāng)龐大。據(jù)官方數(shù)據(jù)，2014年末城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3.18萬(wàn)億元(人民幣，下同)。若加上城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3845億元，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存超過(guò)3.5萬(wàn)億元。

為確保資金安全，存入銀行和購(gòu)買國(guó)債成為養(yǎng)老基金長(zhǎng)期以來(lái)最主要的投資渠道。社會(huì)保障研究所所長(zhǎng)金維剛對(duì)中新社記者指出，不到3%的年收益率實(shí)際上使養(yǎng)老基金處于“貶值”狀態(tài)。考慮到目前養(yǎng)老基金規(guī)模巨大，“貶值一個(gè)百分點(diǎn)就是幾百億元的損失”，因此促進(jìn)養(yǎng)老基金入市，實(shí)現(xiàn)保值增值已勢(shì)在必行，刻不容緩。

不過(guò)，此次方案出臺(tái)恰逢中國(guó)A股“跌跌不休”之際，不由引發(fā)市場(chǎng)對(duì)官方借此救市的聯(lián)想

“出臺(tái)這個(gè)方案和近期股市沒(méi)有必然聯(lián)系”，金維剛指出，實(shí)際上養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)改革是既定的政策，方向也早已明確。當(dāng)前，各部門已彼此協(xié)調(diào)妥當(dāng)，方案已比較成熟，故此時(shí)推出《辦法》與近期A股連續(xù)急跌“只是時(shí)間上的巧合”。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授褚福靈也指出，對(duì)養(yǎng)老基金入市的討論由來(lái)已久，并非一時(shí)應(yīng)激之舉，“出臺(tái)這一方案和股市情況沒(méi)有關(guān)聯(lián)”。但考慮到當(dāng)前投資疲弱已成拖累經(jīng)濟(jì)的主要障礙，養(yǎng)老基金若能真正實(shí)現(xiàn)安全穩(wěn)健的投資，一定程度上有利于抵擋下行壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

實(shí)際上，中共十八屆三中全會(huì)公布的新一輪全面深化改革方案已明確提出，要加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理和監(jiān)督，推進(jìn)基金市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)。人社部亦將養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)改革列為2015年工作要點(diǎn)之一。

由于這一改革牽涉到無(wú)數(shù)人的切身利益，養(yǎng)老基金入市后能否成功規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，防止投資“打水漂”備受關(guān)注。

根據(jù)方案，養(yǎng)老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。

金維剛指出，官方此次一方面規(guī)定了上限，一方面豐富了投資結(jié)構(gòu)，都有助于確保投資穩(wěn)健安全。

但他也提醒說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，加之資本市場(chǎng)并不成熟，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)方案此時(shí)出臺(tái)面臨的市場(chǎng)環(huán)境“實(shí)際上不太理想”。在此情況下，需進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老基金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)之后的監(jiān)管力度，保證風(fēng)險(xiǎn)可控。

在褚福靈看來(lái)，要讓養(yǎng)老基金不在資本市場(chǎng)中“裸泳”，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)保值增值，《辦法》中還有不少細(xì)節(jié)亟待完善。一是保值增值預(yù)期目標(biāo)應(yīng)進(jìn)一步明晰，確保入市之后收益優(yōu)于以往。二是風(fēng)險(xiǎn)防范和處理機(jī)制要細(xì)化，包括應(yīng)當(dāng)采取哪些措施來(lái)防范，出現(xiàn)虧損如何彌補(bǔ)，以及一旦虧損規(guī)模較大的話如何分擔(dān)責(zé)任，“這些都要說(shuō)清楚”。